La quiebra de Grecia y el precio del oro

Grecia puede declararse en quiebra financiera en los próximos 15 o 20 días. Es más que probable que el Gobierno Griego tenga que declarar la bancarota, cuando el BCE cierre el grifo de liquidez a los bancos griegos. Hasta ahora, los depósitos en los bancos griegos actuaban como garantía última de solvencia ante el BCE. La fuga de estos depósitos se está acelerando y el BCE se verá obligado a cortar el suministro, forzando la quiebra de Grecia.
El precio del oro es dependiente de la oferta y la demanda, aunque los mercados internacionales estén controlados principalmente por los bancos más grandes del mundo, con la excepción de los bancos chinos.Hoy es 31 de marzo, final de mes. Es posible que el Gobierno de Grecia no tenga fondos para cumplir con sus obligaciones de pago de fín de mes.
Si aún pudieran cumplir con los pagos de hoy, les falta:

9 de abril: 450 Millones al FMI
14 y 17 de abril: Cumplen 2400 Millones en bonos que el Gobierno Griego ha de pagar. 1900 millones al BCE y 500 a otros inversores extranjeros.

El problema es que el BCE lleva muchos meses ofreciendo liquidez a los bancos griegos a cambio de depositar los bonos griegos como garantía. Pero en los últimos 3 meses los depósitos en los bancos griegos han caido 30.000 millones, hasta dejarlos por debajo de 130000 millones (hace 5 años eran 240.000 millones)

El BCE no va a dar más liquidez si los depósitos caen por debajo de las garantías, y eso está a punto de ocurrir.

En el momento en el que Mario Draghi, presidente del BCE, anuncie el cese de financiación para Grecia afectará a las finanzas de todo el mundo. De la misma manera que el Euro se desplomó casi un 20% en cuestión de minutos respecto al Franco Suizo, cuando el pasado enero el Banco Central de Suiza anunció que dejaba de intervenir para mantener fijo el cambio de su moneda por euros en el entorno del 1,20 Francos por Euro, el oro mostrará su faceta de valor refugio al que recurrir en tiempos de crisis.

Así que ojo porque puede haber turbulencias. Lo normal es que el euro caiga, y que el oro suba.

Oro y plata, perspectivas para 2015

El oro lleva unos años fluyendo desde occidente hacia el este. Se estima que China ha acumulado ya el suficiente oro como para liderar el mercado físico. Su estrategia de salida del monopolio del Dólar pasa por una revaluación de las reservas de oro de los paises. El oro y la plata serán los grandes beneficiados y sus cotizaciones volverán a los valores record de 2011 antes de finalizar el año.

Desde 1971 vivimos en una situación monetaria anormal, artificial y también insostenible. Lo que se espera en 2015 es la culminación en colapso del sistema monetario. Surgido del final de los acuerdos de Breton-Woods, que terminaron con la supremacía de la Libra Esterlina como moneda de reserva e intercambio comercial internacional, impusieron el Dólar norteamericano, por entonces aún atado e intercambiable por oro a un precio fijo de 35 dólares por onza. La ventanilla del oro a 35 dólares por onza se acabó en 1971. Lo anunció Nixon después de haberse quedado casi sin reservas de oro para atender la compra de dólares. Los factores de poder que hoy intervienen en el mundo multipolar son distintos y diferentes a la superada situación de bloques y guerra fría.

La hegemonía del petro-dólar ya ha sido cuestionada, retada, puesta a prueba, tras la decisión del gobierno chino de no denominar en dólares, sino en yuanes chinos, todas sus importaciones de petróleo. Una decisión que forma parte de un plan a largo plazo para salir, con el menor daño posible, de la ciénaga de dólares tóxicos, derivados financieros, bonos soberanos, y activos no tangibles en que se han convertido las finanzas internacionales.

Los chinos llevan años preparando un marco económico en el que pueda ser aceptada su moneda, el yuan, como moneda de intercambio internacional. En esa línea se han creado entidades supra-nacionales en virtud de tratados económicos internacionales multilaterales en los que están involucrados gran parte de los países del sudeste asiático liderados por China, Rusia y Japón. China ya es la primera nación del mundo en intercambios comerciales, por encima de EEUU. China ha adquirido en 2013 y 2014 una cantidad de oro físico, en metal, superior a toda la producción minera mundial. Sus reservas estimadas son de unos 5000 toneladas pero su plan es añadir otras 5000 toneladas en los próximos 2 años. Además, el mercado del oro en Shangai, con tan solo una década de existencia, ha vendido una cantidad de oro físico tan grande como todo el inventario declarado de los EEUU supuestamente almacenado en Fort Knox (8000 toneladas).

En el Mercado de Oro de Shangai el comprador toma su oro y se lo lleva físicamente, no compra títulos de propiedad ni contratos de futuros, así que ya se trate de grandes inversores como el propio Banco Central de China, o de sencillos ahorradores particulares, el oro vendido desaparece del mercado. Por otra parte, China es el primer productor minero de oro y ni un solo kilo de oro de esas minas sale del país. Toda la producción es adquirida por el Estado Chino. Más aún China ha puesto en marcha proyectos de explotación de nuevas minas en las que los costes de producción superan los 2000 dólares por onza. ¿Por qué poner en marcha una explotación que está lejos de resultar rentable si no es por razones estratégicas? ¿Cuáles son esas razones?

China ha situado casi todas las piezas en el tablero internacional para crear un nuevo sistema monetario basado en una cesta de monedas en las que el yuan debe adquirir mucha mayor relevancia que en la actualidad y respaldado de alguna manera por el oro.

¿A qué están esperando los chinos? ¿Qué movimientos faltan en la partida mundial para que China tome las riendas?

China intenta deshacerse de cuantos más activos denominados en dólares mejor; carecen de valor per sé si no determinan la propiedad de algún bien o recurso material concreto. Y eso incluye los dólares en sí mismos, porque la economía productiva de los Estados Unidos ya no es un respaldo suficiente para soportar el valor del Dólar. La liquidación (venta) de activos financieros denominados en dólares está generando liquidez y circulación. Esto está poniendo presión en los precios de bienes exclusivos que tienen valor intrínseco, como las obras de arte y piedras preciosas. En las casas de subastas no han parado de batirse records tanto en volumen de adquisiciones como en la cuantía pagada por piezas individuales. Y buena parte de los compradores son chinos.

China también está adquiriendo oro en los mercados de metales de Londres (LBMA) y Nueva York (COMEX) al ritmo que le permitía no afectar al precio, y continuará haciéndolo hasta el fin de las existencias, que ya debe de estar cercano (la proporción de de títulos de propiedad respecto a lingotes registrados para suministro en el COMEX es 100 a 1).

Entonces, ¿debemos esperar a que se agote el suministro para que empiece a subir el precio? ¿Debemos comprar ahora, esperar, o vender?

La perspectiva para 2015 es que será un buen año para el precio del oro. Todos los análisis creíbles (los que tienen en cuenta también los fundamentos del metal y no sólo los intereses del reducido club de manipuladores de índices y precios), hasta incluso los más conservadores, en los que no se contempla ninguna perturbación grave en los mercados internacionales, pronostican precios por encima de los 2000 dólares por onza, es decir que volverán a superarse los récords alcanzados en 2011.

Una de las tendencias en 2015 será el cambio de percepción que el público tendrá del oro, su importancia real para el funcionamiento de la economía, incluso para la economía del siglo XXI.

 

Las Bolsas

Desde 1987 hasta 2007 tuvimos un mercado bursátil alcista. Desde el crack de 2008 con la quiebra del Banco de inversión Lehman Brothers en Nueva York, las bolsas se han beneficiado de los rescates bancarios, de los acuerdos de intercambio de divisas, de las flexibilizaciones cuantitativas, de las operaciones de refinanciación de deuda a largo plazo y de los planes de estímulo, generados y orquestados desde la Reserva Federal Norteamericana (FED) y el Banco Central Europeo (BCE). Pero, en pocas palabras, el precio de las acciones está infladísimo y continúa levitando sobre la avalancha de crédito (deuda) generada artificialmente, en vez de asentarse sobre el ahorro de las propias empresas cotizadas. Al final la decisión estará en manos de la FED: O bien se eliminan los estímulos cuantitativos y se liberan los tipos de interés (lo que provocaría el colapso de la economía) o si no tendrá que multiplicar el estímulo (continuando la marcha exponencialmente imparable hacia la hiperinflación) a costa de la destrucción de la moneda.

En cualquiera de los dos casos, el oro y la plata serán los grandes beneficiados y sus cotizaciones volverán a los valores record de 2011 antes de finalizar el año.

Por último, nunca está de más recordar que el oro es el perfecto refugio cuando falla todo lo demás y al precio actual resulta una ganga. La cantidad de acontecimientos imprevisibles pero cada vez más probables que puedan desencadenar una crisis global no deja de crecer. Busquen refugio, compren oro y plata y mantengan sus ahorros fuera del sistema bancario.